Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2
CTCK BIDV (BSC)
Từ năm 2025, Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2 – sàn HOSE) đã ký mới hợp đồng thuê ngoài dịch vụ sữa chữa, bảo trì nhà máy, bên cạnh đó công ty cũng phân bổ công nhân tham gia hoạt động này giúp chi phí sữa chữa giảm nhẹ so với giai đoạn 2014-2024. Công ty sẽ thực hiện một đợt tiểu tu vào tháng 9/2025.
Chúng tôi đánh giá kế hoạch kinh doanh của NT2 tương đối an toàn và khả năng cao sẽ đạt được trên mức 279 tỷ đồng (tăng 236% so với năm trước) trong đó 85% đến từ lợi nhuận khác, tuy nhiên, mức lợi nhuận này vẫn thấp so với thông thường 500-600 tỷ đồng/năm.
Trong ngắn hạn, NT2 vẫn sẽ gặp nhiều khó khăn nhưng triển vọng dài hạn vẫn tương đối lạc quan với nhu cầu điện tiếp tục tăng trưởng trong khi các nguồn điện mới vẫn còn hạn chế.
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 20.050 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK Vietcombank (VCBS)
window.addEventListener(‘load’, function(){ if(typeof Web_AdsArticleMiddle != ‘undefined’){window.CMS_BANNER.pushAds(Web_AdsArticleMiddle, ‘adsWeb_AdsArticleMiddle’);}else{document.getElementById(‘adsWeb_AdsArticleMiddle’).style.display = “none”;} });
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Thế giới di động (MWG – sàn HOSE) với giá mục tiêu 77.726 đồng/cp, nhờ triển vọng phục hồi của mảng ICT và chuỗi Bách Hóa Xanh bước vào giai đoạn thu lãi.
Luận điểm đầu tư: BHX được kỳ vọng sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực từ quý 2/2025 khi đã hoàn tất gần 90% kế hoạch mở mới trong năm. Dù chịu áp lực chi phí đầu tư, BHX vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế 22 tỷ đồng trong quý 1, với phần lớn cửa hàng mới đã có lãi ở cấp độ cửa hàng. Từ quý 2 trở đi, khi chi phí đầu tư giảm và các cửa hàng mới đóng góp doanh thu ổn định, BHX có thể đạt lợi nhuận ròng khoảng 120 tỷ đồng mỗi quý, tạo động lực tăng trưởng cho MWG.
Bên cạnh đó, chính sách khấu trừ thuế trực tiếp trên các sàn TMĐT khiến nhiều shop cá nhân rút lui, trong khi gian hàng chính hãng tăng trưởng vượt bậc. Đây là cơ hội để MWG, với các thương hiệu như TGDĐ và ĐMX, đẩy mạnh hiện diện online và mở rộng thị phần. Bên cạnh đó, MWG ghi nhận biên lợi nhuận ròng đạt 6,4% trong Q1/25 đến từ chiến lược tối ưu vận hành và cạnh tranh giá giảm nhiệt.
Ngoài ra, MWG mở rộng mạnh giai đoạn 2020-2022 để chiếm đóng thị phần, tuy nhiên chiến lược này cũng làm gia tăng áp lực chi phí, đặc biệt là khấu hao tài sản. Từ 2023, khi quá trình mở rộng chậm lại, dễ thấy số dư tài sản ròng suy giảm nhanh chóng khi nhiều cửa hàng dần hết thời gian khấu hao. Dự kiến trong năm 2025, khoảng 800 cửa hàng hoàn tất chu kỳ này, giúp MWG tiết kiệm 900 tỷ đồng, cải thiện biên lợi nhuận và tối ưu chi phí vận hành.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTD
CTCK Tiên Phong (TPS)
Giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD – sàn HOSE) bứt phá khỏi kháng cự với khối lượng giao dịch đột biến sau khi tích lũy trong mô hình tam giác cân (Symmetrical Triangle), đây là mô hình kỹ thuật thường thấy trên thị trường tài chính, hàm ý cho sự tiếp diễn xu hướng tăng.
window.addEventListener(‘load’, function(){ if(typeof Web_AdsArticleMiddle1 != ‘undefined’){window.CMS_BANNER.pushAds(Web_AdsArticleMiddle1, ‘adsWeb_AdsArticleMiddle1’);}else{document.getElementById(‘adsWeb_AdsArticleMiddle1’).style.display = “none”;} });
Giá cổ phiếu vượt lên tất cả các đường trung bình động MA cho thấy xu hướng hiện tại khá vững chắc và hệ thống các đường MA phía dưới sẽ đóng vai trò là các mức hỗ trợ.
Các chỉ báo kỹ thuật củng cố triển vọng tích cực: Đường MACD cắt lên đường tín hiệu, histogram mở rộng dương cho thấy giá có động lực tăng; RSI vượt mức 60 điểm => sức mạnh giá ở trạng thái tích cực; MFI vượt mức 60 điểm => dòng tiền vào cổ phiếu tích cực.
Kết hợp tín hiệu từ mô hình và sự ủng hộ từ các chỉ báo động lượng, cổ phiếu CTD có tiềm năng tăng giá. Mức giá mục tiêu lý thuyết của mô hình là 104.000 đồng/cổ phiếu.
Chiến lược giao dịch: Căn cứ vào các luận điểm kỹ thuật trên, chúng tôi nhận thấy có 2 vùng mua tiềm năng cho cổ phiếu (1) Vùng giá hiện tại sau khi bứt phá khỏi kháng cự nhưng vẫn còn đủ biên an toàn để quản trị rủi ro: 85.000 – 86.000 đồng/cổ phiếu. (2) Vùng giá mua bổ sung nếu xuất hiện nhịp retest mẫu hình với khối lượng thấp: 83.000 – 84.000 đồng/cổ phiếu. NĐT có thể áp dụng chiến lược giải ngân từng phần và thiết lập mức cutloss chặt chẽ khi giá rơi lại bên trong mẫu hình với khối lượng lớn.
CTG, VPB, cùng OCB, MSB, VIB sẽ được hưởng lợi nhiều hơn trong dòng bank
CTCK MB (MBS)
Tín dụng toàn hệ thống bắt đầu tăng mạnh từ tháng 02/2025 nhờ tâm lý tích cực hỗ trợ bởi mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cùng với những chỉ tiêu chính sách tiền tệ được nới thêm. Tính đến 16/06/2025 tín dụng đã tăng 6.99% so với đầu năm, cao hơn so với mức 3.75% cùng kỳ năm ngoái. Theo quan sát của chúng tôi, tín dụng các NHTM niêm yết (NHNY) không có nhiều sự biến động so với quý trước. Nhóm NHTMCP có mức tăng tốt hơn so với nhóm NHTM quốc doanh. Những ngân hàng có mức tăng tín dụng tốt trong quý đầu năm như MSB, EIB, VPB, SHB, CTG vẫn tiếp tục đà tăng tốt trong quý II/2025. Môi trường lãi suất thấp tập trung vào nhóm KHDN vẫn tiếp tục là động lực chính của tín dụng trong quý II/2025.
NIM dự báo sẽ không giảm thêm trong quý II/2025so với quý I/2025với kỳ vọng lãi suất cho vay sẽ không giảm thêm trong khi lãi suất huy động có thể giảm nhẹ nhờ tăng trưởng huy động cải thiện trong 6 tháng năm 2025. Tính đến giữa tháng 06/2025, tăng trưởng huy động đạt 5,09% so với đầu năm, vượt xa con số 0.92% cùng kỳ năm trước dù lãi suất không tăng quá nhiều, điều này có thể giảm áp lực huy động của các bank trong nửa cuối năm. Quan sát của chúng tôi cho thấy NIM trong quý I/2025 giảm mạnh chủ yếu do tỷ suất sinh lợi tài sản (TSSL) giảm mạnh trong khi chi phí vốn (COF) của các NHNY vẫn duy trì tương đương so với 2024.
window.addEventListener(‘load’, function(){ if(typeof Web_AdsArticleMiddle2 != ‘undefined’){window.CMS_BANNER.pushAds(Web_AdsArticleMiddle2, ‘adsWeb_AdsArticleMiddle2’);}else{document.getElementById(‘adsWeb_AdsArticleMiddle2’).style.display = “none”;} });
Chúng tôi dự báo LNST các NHNY theo dõi sẽ tăng khoảng 14,7% trong quý II/2025, khả quan hơn so với mức chỉ 11% trong quý I/2025. Những ngân hàng được dự báo có mức tăng tốt như VPB, CTG, EIB được dự báo có tín dụng tăng khả quan hơn so với toàn ngành và NIM cũng sẽ ít giảm hơn so với nền thấp của năm ngoái (VPB, EIB).
Nghị định 69/2025/NĐ‑CP so với quy định cũ (Nghị định 01/2014/NĐ‑CP): Thay đổi lớn nhất liên quan đến việc nâng tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) lên 49% tại các NHTM nhận chuyển giao bắt buộc (trước đó 30%) bao gồm VPB, MBB và HDB. Điều này giúp các NHTMCP này có thêm dư địa khi cần gia tăng độ dày vốn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng các ngân hàng nêu trên chưa thực sự cấp thiết trong việc sử dụng room ngoại tăng thêm này. VPB sau khi có đối tác chiến lược là SMBC đã tăng CAR lên mức hơn 14% tại cuối quý I/2025, đứng thứ 2 toàn ngành. MBB và HDB hiện vẫn đang khóa room ngoại dưới mức 30% lần lượt là 23,2% và 17,5%.
Luật hóa Nghị quyết 42/2017/NQ-CP: Những điểm thay đổi quan trọng trong dự thảo liên quan đến việc chủ động thu giữ TSĐB giúp các ngân hàng (i) giảm bớt áp lực trích lập dự phòng và chi phí xử lý nợ; (ii) minh bạch hóa và giảm thủ tục trong việc mua bán, xử lý nợ; (iii) nâng cao ý thức trả nợ của người đi vay giúp cải thiện chất lượng tài sản toàn hệ thống trong dài hạn. Chúng tôi cho rằng những ngân hàng lớn có chi phí trích lập lớn như CTG, VPB và những ngân hàng có quy mô nhỏ như OCB, MSB, VIB sẽ được hưởng lợi nhiều hơn nhóm còn lại nếu dự thảo này được thông qua.
