Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PVT
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT – sàn HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý II/2023 với doanh thu đạt 2.097 tỷ đồng (giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 297 tỷ đồng (tăng trưởng 42,6%).
Biên lợi nhuận tăng mạnh từ 19,5% lên 22,8% chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng vận tải dầu thô và LPG. Ngoài ra, lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số quý II tăng mạnh nhờ đóng góp từ doanh thu thanh lý tàu Apollo Pacific và PVT Dragon.
Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PVT đạt 4.135 tỷ (giảm 3,3% so với cùng kỳ) và 612 tỷ (tăng trưởng 35,4%), lần lượt hoàn thành 60,8% và 116% kế hoạch.
Năm 2023, doanh thu và lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số kỳ vọng đạt 9.902 tỷ đồng (tăng trưởng 9,4% so với năm trước) và 1.036 tỷ (tăng trưởng 20,9%).
Từ đầu năm đến nay, PVT đã tiếp nhận thêm 8 tàu mới (trong đó có 4 tàu BBHP và 4 tàu mua trực tiếp). Dự kiến PVT sẽ tiếp nhận thêm 3 tàu (2 tàu BBHP, 1 tàu mua trực tiếp) trong tháng 9 và tháng 10 năm nay. Doanh thu các tàu mới đóng góp vào năm 2023 dự kiến là 605 tỷ.
Tính đến cuối quý II, 89% khoản vay dài hạn của PVT là VND và 76% khoản vay dài hạn có lãi suất thả nổi. Trong bối cảnh lãi suất cho vay VND hạ nhiệt từ đầu năm đến nay, chúng tôi kỳ vọng doanh nghiệp sẽ giảm bớt áp lực tài chính so với năm 2022. Ngoài ra, công ty đã linh hoạt chuyển sang hình thức BBHP (Bareboat Hire Purchase) với chi phí trả trước chỉ chiếm khoảng 10-20% giá tàu nhằm hạn chế ảnh hưởng từ chi phí lãi vay.
BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho PVT với giá mục tiêu là 27.200 đồng/cổ phiếu.
>>
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT
CTCK BIDV (BSC)
Năm 2023, BSC dự báo CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần 53.029 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số 6.404 tỷ đồng (tăng trưởng 21%)thay đổi lần lượt 1%/4% so với báo cáo trước đó, EPS khoảng 4.950 đồng/CP, PE FW 2023 = 18.8 lần.
Năm 2024, BSC đưa ra dự báo FPT ghi nhận doanh thu thuần 63.860 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số 7.741 (tăng trưởng 21%), EPS khoảng 5.983 đồng/CP, PE FW 24 = 16
Luận điểm đầu tư: (1) Triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh ở hai thị trường Nhật và APAC trong 2023/2024; (2) Nhu cầu chi tiêu cho công nghệ thông tin (CNTT) hồi phục tại Mỹ; (3) Khối giáo dục giữ vững đà tăng trưởng của 2022 trong nửa cuối năm 2023/2024; (4) Khối Viễn thông khó đạt tăng trưởng mạnh do mảng băng thông rộng đã bão hòa.
So với Báo cáo khuyến nghị mua gần nhất ngày 30/05/2023, FPT đã ghi nhận mức tăng giá tương đối ấn tượng +33% nhờ (1) FPT ghi nhận tăng trưởng cao so với cùng kỳ ở hai thị trường Nhật Bản và APAC bù đắp lại cho sự chậm lại của thị trường Mỹ (2) Khối giáo dục giữ vững đà tăng trưởng của năm 2022.
BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu mới 108.000 đồng/CP dựa trên (1) năm định giá cơ sở được chuyển từ 2023 sang 2024 nhằm phản ánh triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh của thị trường Nhật, APAC và sự hồi phục của thị trường Mỹ (2) mức P/E mục tiêu = 18 tương đương giai đoạn có cùng tăng trưởng 2021 – 2022.
window.addEventListener(‘load’, function(){ if(typeof Web_AdsArticleMiddle != ‘undefined’){window.CMS_BANNER.pushAds(Web_AdsArticleMiddle, ‘adsWeb_AdsArticleMiddle’);}else{document.getElementById(‘adsWeb_AdsArticleMiddle’).style.display = “none”;} });
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK BIDV (BSC)
Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu MWG của CTCP Thế giới Di động: Quan điểm điều hành nhất quán và phù hợp với bối cảnh thị trường của MWG (như đề cập trong báo cáo lần đầu của BSC), dần chứng minh được hiệu quả:
(1) Thế giới di động và Điện máy xanh đang nới lỏng những nút thắt về thị phần nhờ tín hiệu tích cực về tăng từ 5% đến 10% về thị phần trong nửa đầu năm 2023 và kỳ vọng duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong 2-3 năm tới khi nhu cầu dần phục hồi.
(2) Bách hóa xanh đạt điểm hiệu quả hoạt động vào cuối năm 2023 và cả năm 2024 ở mức biên lợi nhuận hoạt động 0,9%, dựa trên tăng trưởng doanh thu/cửa hàng/ tháng trung bình 7 tháng năm 2023 từ 10 – 15% so với trước tái cấu trúc và từng bước tối ưu hoá hoạt động vào nửa cuối năm 2023.
(3) Các chuỗi khác ngưng mở rộng tập trung tối ưu hoá hoạt động để bảo vệ dòng tiền.
BSC nâng kỳ vọng trung hạn các mảng kinh doanh của MWG gồm: Thế giới di động và Điện máy xanh tăng kỳ vọng tăng trưởng doanh thu CAGR 2023-2026 từ 6% lên 9%
Còn Bách hóa xanh tăng trưởng doanh thu CAGR 2023-2026 từ 15% lên 18,5% và biên lợi nhuận hoạt động duy trì ổn định tại mức 2,3% (2026F), tương đương 15% lợi nhuận sau thuế của MWG so với mức lỗ -2% (2023F).
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu MWG và nâng giá mục tiêu phản ánh kỳ vọng trung hạn 63.800 đồng/CP (Upside +21% so với giá đóng cửa ngày 29/8/2023) dựa trên PP DCF và SOTP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ
CTCK KV Việt Nam (KBSV)
Kết thúc quý II/2023, CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) đạt doanh thu thuần 6,663 tỷ đồng, giảm 17,4% so với cùng kỳ do sức mua còn đang khá yếu hơn nữa thời điểm cùng kỳ bùng nổ sức mua cũng tạo ra mức nền cao. Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ từ 17,8% lên 18% nhờ những nỗ lực tối ưu hàng hoá, tăng bán sản phẩm giá trị cao. Lợi nhuận sau thuế đạt 338 tỷ đồng, giảm 8%, luỹ kế nửa đầu năm 2023 PNJ đã hoàn thành 55% kế hoạch lợi nhuận.
Doanh thu các mảng kinh doanh chính của PNJ đều giảm tương đối so với cùng kỳ. Mảng kinh doanh chính là bán lẻ trang sức chỉ đạt 3.919 tỷ đồng (giảm 21,3%), mảng bán sỉ chỉ đạt 620 tỷ đồng (giảm 41,5%), duy chỉ có mảng vàng miếng PNJ vẫn duy trì được doanh thu do đặc thù tài sản tích trữ giá trị. Mặc dù doanh thu bán lẻ giảm sút nhưng mảng bán sỉ giảm mạnh hơn nhiều cho thấy thị trường vàng gặp nhiều khó khăn và PNJ cũng đã phần nào chiếm được thị phần từ cửa hàng nhỏ lẻ.
Kết quả kinh doanh các tháng gần đây của PNJ liên tục giảm mạnh phản ánh sức mua kém vào mùa thấp điểm. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực trong tháng 6 khi lợi nhuận sau thuế lần đầu tăng trưởng dương kể từ đầu năm. Dự báo kết quả kinh doanh sẽ hồi phục vào thời điểm cuối năm nhờ (1) mùa cao điểm cưới, ngày lễ (2) sức mua hồi phục nhờ những chính sách kích cầu, hỗ trợ kinh tế.
Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 của PNJ với doanh thu thuần đạt 31.939 tỷ đồng (giảm 5,7% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 1.838 tỷ đồng (tăng trưởng 1,4%). Chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 91.600 đồng/cổ phiếu.
