Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu MWG
CTCK Vietcap (VCSC)
Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG – sàn HOSE) thêm 12% nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ mua xuống khả quan do giá cổ phiếu đã tăng khoảng 30% trong 4 tháng qua.
Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi được thúc đẩy bởi việc chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận sau thuế cho Bách Hóa Xanh trong giai đoạn 2023-32 thêm 76%, tương ứng với doanh thu/cửa hàng tăng mạnh hơn dự kiến trong 7 tháng đầu năm 2023.
Trong khi đó, chúng tôi giảm dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2023 – 2027 của Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh thêm 14% do biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến trong quý II/2023.
Chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của MWG thêm 27% nhưng tăng dự báo năm 2024/25 thêm 4%/1%.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FRT
CTCK Vietcap (VCSC)
Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT – sàn HOSE) thêm 16% và duy trì khuyến nghị khả quan.
window.addEventListener(‘load’, function(){ if(typeof Web_AdsArticleMiddle != ‘undefined’){window.CMS_BANNER.pushAds(Web_AdsArticleMiddle, ‘adsWeb_AdsArticleMiddle’);}else{document.getElementById(‘adsWeb_AdsArticleMiddle’).style.display = “none”;} });
Do chúng tôi có quan điểm thận trọng hơn đối với việc FPT Shop phục hồi lợi nhuận, nên chúng tôi điều chỉnh giảm lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số dự kiến cho năm 2023 và 2024 từ âm 40 tỷ đồng và 247 tỷ đồng xuống lần lượt âm 305 tỷ đồng và 25 tỷ đồng, đồng thời giảm 23% dự báo lợi nhuận sau thuế tổng hợp giai đoạn 2025-2027.
Mặc dù dự báo lợi nhuận giảm, chúng tôi vẫn tăng giá mục tiêu do định giá cho Long Châu tăng 10% và định giá cho FPT Shop tăng từ 29 triệu USD lên 58 triệu USD; những diễn biến này lần lượt đóng góp 10 điểm % và 6 điểm % vào giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi.
Chất lượng tài sản của VPB cải thiện nhờ Fecredit
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã VPB – sàn HOSE) đạt 5,74% (giảm 1,7 ppts so với quý trước), trong đó nợ nhóm 4 và 5 đều giảm mạnh lần lượt 54bps và 101bps so với quý trước. Trong kỳ, VPB tiếp tục đẩy mạnh xử lý nợ xấu, đạt 5.867 tỷ đồng, tương đương với 4 quý trước đó.
Tuy nhiên, chất lượng tài sản của ngân hàng mẹ vẫn chưa có sự cải thiện rõ ràng với NPL đạt 3,96%, tăng 8bps so với quý trước, chủ yếu ở nợ nhóm 4 tăng 31bps. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 dù đã giảm so với 2 quý tuy nhiên vẫn duy trì ở mức cao, đạt 7,59%. Cùng với đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 39,37%, khiến tạo áp lực trích lập dự phòng trong phần còn lại của năm cũng như năm 2024 tiếp tục duy trì ở mức cao.
Trong khi đó, chất lượng tài sản của FEcredit được cải thiện mạnh mẽ với tỷ lệ NPL ước tính đạt 18,98%, giảm 9,39 ppts so với quý trước. Trong đó nợ nhóm 4 và nhóm 5 đều giảm mạnh lần lượt 3,84 ppts và 6,02 ppts.
Theo quan sát của KBSV có khoảng hơn 4.000 tỷ đồng đã được tất toán trong kỳ này. Chúng tôi sẽ cập nhật thông tin chi tiết hơn về sự chuyển biến này của FEcredit trong báo cáo cập nhật quý III/2023.
